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赵至江
安邦智库助理研究员
大家好，我是赵至江，来自安邦智库宏观研究中心。本周由我为您带来 #最新热点话题。
6月财新服务业PMI录得50.6，为今年以来最低，显示假期效应消退后需求动力不足；出口订单创2023年以来新低，就业指数重回收缩区间，服务业仍面临“订单少、价格低、人手紧”的多重压力。与此对比，制造业PMI回升至50.4，带动6月综合PMI产出指数升至51.3，但价格端仍在下滑，企业盈利压力不减。
房地产方面也不乐观。上半年百强房企销售额同比下滑11.8%，降幅持续扩大。尽管核心城市高端项目表现坚挺，但大多数三四线城市深陷调整泥潭，二手房成交亦持续低迷，“以价换量”成为常态。安邦智库（ANBOUND）研究人员认为，今年下半年政策发力将带动同比降幅收窄，但城市分化难改，核心一二线受益于优质供给及购买力支撑。而三四线城市仍将处在筑底阶段，市场全面回稳仍需更大力度的系统性政策支持。
正是在这样的背景下，“十五五”规划发展目标不宜再“硬压”，应将经济增长目标“软化”为方向性指引，为地方和企业留出应变空间。未来五年，关键不在于追求多少增速，而在于能否把握结构转型的窗口期。我们判断，“十五五”及未来要做好的“三篇大文章”是：
人口——关乎发展根基，必须优化结构、提升技能，激发人才动能；
消费——内循环的基石，要让居民“敢花、能花、愿花”；
科技——战略突破口，“卡脖子”问题不解，高质量发展便无从谈起。
值得一提的是，关于“十五五”规划，我们提出一个战略性建议：“沙漠氢能化（HED）”。
中国可在“十五五”期间通过全球发行绿色债券，投资5万亿元，在西部沙漠地区建设光伏发电+电解水制氢+氢能传输+沙漠治理的系统工程，既消化产能、推动绿色转型，又带动西部城市更新和就业。未来，若能实现绿氢出口，中国有望从能源依赖国变为全球能源新巨头。
放眼国外，美国总统特朗普的大规模减税及支出法案、也就是所谓的“大而美”法案的走向令人关注。对于这个法案，目前是两党都有不满意。马斯克也不满意。关于法案后续，我们将会持续追踪。
我最近正在浙江调研，刚出梅的季节，天气晴朗宜人，但也隐隐担心极端高温即将来袭。希望您那边天气美好，周末愉快！
关注 #最新热点话题，我们的研究人员将在其中分享他们正在研究的内容。
