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杨希特
安邦智库助理研究员
大家好，我是杨希特，来自安邦智库宏观研究中心，是本周的 #最新热点话题 主持人。
当前，全国各地“十五五”规划编制都在紧张地制订之中，在强调内循环的背景下，各地之间的竞争不可免，因此把握各地不同城市和区域的消长、变化和趋势，就显得尤为重要。实际上，今年的“十五五”规划特别难做。难点主要体现在发展环境、发展资源变了，应对问题的回旋空间小了，潜在的风险大了。通过评价以往一个时期的中国经济增长形势，大体可以看到，“十五五”期间的中国经济发展轴线呈现的是一种T型分布，北京-上海-江浙-深圳的东南沿海区域，自北向南呈一线。沿着长江流域的东西方向，由上海-成都呈现一线，共同组成一个横置的T字型发展格局。在这个T字型的发展格局中，上海的地位至关重要，但也问题最多，令人担忧。如果上海经济无法克服困难，在“十五五”期间进一步下行，则影响必定是全国性的，可能拖累全国经济进入一种分崩离析的非系统状态。
从全国现在的发展趋势和前景来看，江浙以及深圳是在未来中国经济的第一梯队。这些原处于东南沿海的地区，兼有改革开放风气之先，民营经济数量和规模庞大且具有活力，官员队伍齐整，素质相对较高。在中国经济下滑的时候，表现出了相对出色的弹性，应变相对及时，采取了“走出去”扩大市场，及时调整产品结构，强化开发创新等步骤，因而在同样的困难面前，区域经济相对稳健。未来中国经济的第二梯队是西部地区，主要城市是成都和重庆，成都经济和重庆经济均是一种综合经济形态，制造业和服务业的结构比较稳定，服务业无论是就业还是在GDP中的占比，都处于略强的状态，显示未来追求消费增长有潜力。
基于当下的发展形势，安邦智库首席教授陈功先生认为，“十五五”规划以及未来发展的关键词，其实很简单，在强调内循环的大背景下，主要文章就是人口、消费、科技这三大项。应该说，这三大项，其实就是三篇大文章，做好这三篇大文章，就可搭上政策风口，搏浪前行，否则就会日渐沉沦，逐渐落后。能否走好、做好“十五五”的这三篇大文章，直接关系到2035年基本实现社会现代化的远景目标。要实现这一切，关键还是要看是否能够正视问题、缺陷和短板，抓好经济发展结构上的关键节点，倾斜政策资源，现在应该已经到了这样做的时刻了。
本周，国家审计署发布的《国务院关于2024年度中央预算执行和其他财政收支的审计工作报告》显示，部分地方政府当前仍违规新增隐性债务。审计署重点审计的九省份中，5个地区通过指定国企垫资建设、承诺财政资金偿还等方式新增隐性债务59.09亿元。11个地区的15户融资平台通过发行非标金融产品、借款等方式向公众和公益组织融资1.5亿元。审计还发现金融机构参与地方违规举债的问题。六个地区通过修改债务台账、债务转为企业债务等方式虚假化解债务23.2亿元，17个地区的18户融资平台违规归集涉农贷款46.66亿元用于偿还自身债务。此外，审计署也披露了金融企业国有资产审计情况。其主要发现三方面问题：一是服务国家战略及实体经济数据不实。4家金融机构多报保险保障金额、政策性贷款规模等5084.37亿元。二是违规掩盖处置不良资产。这不仅涉及政策性银行，还包括商业银行和中小银行。三是违规放贷揽储问题突出。
视角转到中东局势。安邦智库运用陈功先生开创的信息分析方法，持续追踪，尤其紧盯以色列动向及伊核问题进展，成功预判本轮以伊冲突的爆发及形势演变。基于长期追踪研究，我们认定以色列不可能接受伊朗拥核，数月前发现伊朗核设施数量显著扩张至二十余处，随即在安邦智库(ANBOUND)“100+”高端讨论群组平台上预测，以色列将发动大规模空中战役摧毁伊朗核能力。尤其是这些关键信号：以色列4月秘密练兵计划、5月公开打击意图、美国虽口头上阻拦但行动存疑，特别是伊朗5月持续核内爆试验显示其距真正核武器仅一步之遥。这些动态被安邦及时捕捉、深度研判。基于美伊谈判僵局、以方反复强硬表态及其作战能力分析，精准预测以军必然发起代号“雄狮崛起”的空中战役，最终数十架至百余架战机在6月空袭夷平伊朗核设施。这一预测是安邦利用信息分析方法，通过持续性追踪、挖掘关键信息并进行系统研判的经典案例。冲突升级后，安邦进一步预警需要关注核泄漏、伊朗反击美军基地、霍尔木兹海峡安全及针对以色列核设施的报复和恐怖袭击等风险，并预测以色列最终可能斩首哈梅内伊。
6月以来，在特朗普关税政策带来的混乱之下，全球经济面临增长和通胀前景的双重不确定。这种情况使得各国央行普遍面临货币政策的“两难”选择。一方面，以美联储为代表采取“静观其变”的观望态度；另一方面，欧洲的一些国家不得不降息。这使得其与美联储之间的利差拉大，伴随着地缘风险加大，引起国际金融市场的撕裂和混乱。6月20日，美联储如市场预期维持利率不变。美联储维持“观望”的主要原因，在于特朗普总统的关税对经济的影响仍存在高度不确定性。对美联储而言，最大的挑战还是特朗普关税政策下，通胀走势继续和经济增长背离。虽然美国的通胀水平不断走低，还没有表现出反弹的迹象，但这很大程度上归因于特朗普关税政策的延期。目前大部分经济学家预计5月份美国PCE指数会有温和上升。而经济走势则呈现持续下滑的态势。这种情况下，虽然经济基本面面临的分裂局面已经比前两年大为缓解，但不确定性带来的各种混乱，不仅困扰着市场，更困扰着美联储。换句话说，美联储选择“躺平”，更多还是“两难”烦恼的增加。
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