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边思宇
安邦智库研究中心
大家好！我是边思宇，来自安邦智库研究中心。本周 #最新热点话题 板块由我来负责。
首先，让我们把目光聚焦在中国房地产市场的现状与挑战上。2025年前五个月，中国房地产市场持续萎缩态势未能得到有效遏制。尽管一季度曾出现短暂回稳，但4月起销售与投资增速再度下滑。中指研究院和克而瑞数据显示，TOP100房企销售额同比降幅扩大，市场悲观预期根深蒂固，政策利好如降准降息、利率下调及城中村改造等未能显著提振需求。价格方面呈现分化：新房价格受一线城市优质项目带动小幅回升，但三四线城市持续下跌；二手房市场则因高库存压力普遍降价，“以价换量”成为常态。房企融资环境依然严峻，到位资金同比下降，头部企业如万科也需依赖国资支持避免违约。此外，三四线城市库存压力巨大，人口净流出加剧了去化难度，而一线城市核心地段项目仍保持热度。整体来看，市场分化加剧，三四线城市的长期去库存趋势与整体“止跌回稳”目标形成鲜明对比，政策端需进一步发力以应对潜在风险。
在房地产市场深度调整的同时，中国城市更新行动的政策支持与方向也为经济转型提供了新动力。财政部近日公示2025年城市更新行动评审结果，北京、上海等20个城市入围，中央财政计划补助超200亿元，重点支持地下管网改造、污水处理、垃圾分类及历史文化街区更新等样板项目，并推动项目储备、资金筹措及用地审批机制建设。此次行动旨在补齐城市基础设施短板，探索可持续更新模式。资金按区域定额分配且分年拨付，体现了中央对城市化质量提升的重视。城市更新不仅涉及硬件设施升级，还包括消费型配套建设与片区功能优化，例如老旧小区改造结合商业开发以激发经济活力。这一政策反映了国家对新型城镇化内涵的深化，即通过精细化治理平衡经济效益与社会需求，同时为房地产行业转型提供新方向，但其长期效果仍需观察资金落实与执行效率。
在全球金融市场上，美国稳定币法案的战略意图与影响也在全球金融体系中引发震动。美国参议院近期通过的《指导与建立美国稳定币国家创新法案》（GENIUS法案）标志着其正式将稳定币纳入国家金融监管框架。稳定币作为锚定法定货币的加密货币，凭借低成本、跨境支付优势及在DeFi领域的应用，市场规模已突破2300亿美元，但此前缺乏统一监管导致风险事件频发，如TerraUSD崩盘和FTX破产。本次通过的GENIUS法案要求稳定币发行人以高流动性资产（如短期美国国债）作为全额储备，并禁止算法稳定币发行，在防范金融风险的同时也巩固了美元霸权。当前去美元化趋势下，稳定币已成为美国扩大数字金融影响力的关键工具：一方面通过绑定美元提升其全球使用率，另一方面为美债市场注入流动性，缓解财政赤字压力。法案还凸显美国在数字金融领域的战略野心，试图通过规则制定权重塑全球货币体系，但可能引发其他国家加速去美元化应对。
在国际地缘政治方面，韩国新总统李在明的当选背景与挑战也为东北亚地缘政治增添了新的变量。当地时间6月3日，韩国共同民主党候选人李在明当选新任总统，其政治生涯从律师起步，曾担任地方官员并多次参选总统。此次胜选后，李在明面临多重考验：经济上需应对增长放缓与产业转型压力，安全领域须处理半岛局势及美韩同盟关系；内政方面，他需弥合保守派与进步派分歧，恢复因前总统尹锡悦戒严令受损的民主秩序。外交政策上，李在明主张实用主义，强调平衡中美俄日关系，但韩国作为美国盟友与中国最大贸易伙伴的双重身份使其外交抉择复杂化。分析认为，其上任后可能调整对美依赖策略，深化与周边国家合作，但中美博弈背景下韩国的战略空间有限。总体而言，李在明的执政将考验其协调内外矛盾的能力，并影响东北亚地缘政治格局。
在这些复杂的地缘政治背景下，全球经济和金融市场结构性调整趋势愈发明显。美国稳定币法案的出台不仅是对数字金融的监管强化，更是其维护美元霸权的战略举措，而中国房地产市场的调整则反映了国内经济转型的阵痛。与此同时，中国城市更新行动试图通过政策引导推动经济内循环，而韩国新总统的上台则可能改变东北亚的地缘政治平衡。这些变化共同指向一个趋势：全球经济正经历深度调整，各国都在重新定位自身角色。中国在这一过程中既面临外部压力，也拥有内部转型的机遇。未来，中国需要在稳定房地产市场的同时，加快城市更新与产业升级，以应对全球供应链重构的挑战。此外，面对美国在数字金融和地缘政治上的战略布局，中国需强化自身金融体系韧性，并在国际事务中寻求更灵活的外交策略，以维护国家利益并推动经济高质量发展。
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